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人民币升值造纸行业受益明显 行业景气度有望延续全年

近日,人民币对美元汇率中间价突破新关口,创近3年来新高。而结合全球大宗商品价格普遍上涨,对于进口原材料企业而言,人民币升值或将有利于其缓解成本压力。其中,我国进口占比较高的原材料之一木材和与之相关的造纸行业受益明显,造纸行业上市公司及包装、印刷类上市公司也成为近期人民币升值概念中最受关注的个股群体。

近两日,记者就此采访了多家造纸业上市公司,公司均表示人民币升值有助于降低其行业生产原料成本。同时,记者采访中也了解到,自去年四季度以来,由于全球纸浆供需紧平衡,浆纸价格持续上涨,并维持高位运行,成品纸企盈利如期加速释放。业内也普遍分析预计行业景气度有望延续全年。

人民币升值致造纸业成本降低

据了解,近年来我国生态环境保护力度不断加强,森林面积不断增加,但在森林消耗方面,由于我国有着比较严格的控制,因此对进口木材的依赖程度也相对较大。相关数据显示,2020年我国进口原木和锯材合计已达9374万立方米,粗略计算,目前我国木材对外依赖度超过50%。

而作为纸业的消费大国,我国造纸企业对于进口木浆、木片等也有着比较大的需求量和依赖度。统计数据显示,2020年我国机制纸浆为7378万吨,同比微增2.3%,进口纸浆3063万吨,同比增长12%。可以说,每年我国约有三成纸浆依靠进口,而且进口量还在不断加大。因此,有分析指出,由于造纸业成本端中进口纸浆和废纸金额占比较高,因此对汇率变化更为敏感。

太阳纸业公司董秘庞福成告诉记者,“根据公司生产经营、实施新项目等的需要,需要进口商品木浆、木片等生产原材料,同时需要采购与项目相关的进口设备,人民币的升值有益于降低公司对前述进口大宗物资或生产设备的采购成本。”

在对晨鸣纸业进行采访时,公司相关负责人也向记者介绍,由于“禁废令”的正式落地以及相关环保标准的提升,使得木浆供应缺口进一步扩大。虽然晨鸣方面的浆纸一体化战略的实施,使得公司具有一定的成本优势,但从原材料构成看,公司有一半以上的木片需要依赖进口。因此,人民币升值进而带来的人民币购买力的增强,也将在相当程度上降低造纸企业的原材料,如木浆、木片等的成本压力,从而也会导致行业整体经营业绩的改善。

而采访中记者也注意到,近段时间,由于纸浆原料价格上涨,造成浆价和纸价倒挂,致使一边纸企不断提价,一边有造纸厂纷纷停产“检修”,强行止损。谈及此,一位业内人士表示,近期人民币升值对于在成本端对汇率尤为敏感的造纸业来说,有望进一步缓解原材料成本压力,改善浆价、纸价倒挂的局面。

造纸行业维持高景气度

人民币升值有助于降低造纸行业生产原料成本,改善行业经营业绩,而自去年第四季度以来,由于全球浆纸供需紧平衡,浆纸价格持续上涨,并维持高位运行,同时随着文化纸企提价的逐步落实,吨纸盈利达到历史新高。

以山东辖区知名的头部纸企太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、华泰股份为例,上述四家公司今年一季度归母净利润分别同比增长107%、337%、481%和110%。太阳纸业方面对记者介绍,高景气度下公司毛利率提升,盈利能力达到历史高位,而随着公司林浆纸一体化布局逐渐完善,尤其是预计随着下半年公司广西基地的80万吨化学木浆和20万吨化学机械浆将陆续投产,公司的成本优势将更加明显。谈及白卡纸龙头博汇纸业,有券商分析师也对记者表示,限塑令、禁废令预计将为白卡纸行业带来巨大替代需求,APP收购博汇后两大龙头实现整合,随着白卡纸行业维持高景气,新建产能陆续投产,叠加人民币升值带来的降成本效应,公司业绩规模有望快速增长。

然而,人民币升值对于成本端以进口为主的造纸行业形成利好,也给产品端以出口为主的公司带来一定不利影响,可谓“几家欢喜几家愁”。

以山东辖区几家以出口贸易为主的上市公司为例,企业也都在纷纷采取相应手段和方法,防范汇率波动带来的风险。

前不久刚刚登陆A股的玉马遮阳,一直专注于功能性遮阳材料的研发、生产和销售,作为中国建筑遮阳行业龙头企业,其产品以出口为主。6月1日,公司也在互动平台上表示,为防范汇率波动风险,公司将通过适时运用外汇套期保值等汇率避险工具,降低汇率波动对公司汇兑损益的影响。另外,公司将根据资金需求,将部分外币择机结汇为人民币,以降低风险敞口,并将通过渠道、管理、技术等创新,提高产品附加值,同时结合汇率波动情况,适时调整产品销售价格,减少相关货币汇率波动对公司经营业绩的影响。

此外,如蓝帆医疗、山东威达等海外销售占比较高的公司,也都表示,一直在积极关注美元汇率变化,并结合生产经营的资金需求,通过及时换汇、适时开展外汇远期套期保值等措施,努力降低人民币升值可能给公司业绩带来的不利影响,提高外汇资金使用效率。

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